台幣大幅升值為雙面刃，對出口產廠商可能造成鉅額匯損，亦可能導致出口競爭力下滑。台積電將於7/17舉辦法說，董事長魏哲家在6月股東會中提到匯率波動對台積電的影響，台幣每升值1%，將會影響毛利率與營益率各約0.4個百分點，台灣上市櫃公司以出口為大宗，關注匯損數據。以7/10進行法說的手機鏡頭龍頭大立光為例，第二季匯損42.2億元，為歷年最大單季匯損，對EPS的影響數為31.63元，第二季淨利下滑至10.32億元，單季EPS僅7.73元，創近13年來單季最差。

大量耗油的航空業在台幣升值後，購油成本下落，加上台幣升值刺激出國旅遊，可謂兩重利多，在9月淡季來臨前，航空業營運展望正向。

台幣升值對出口廠商晦氣，但對進口廠商相對有益。以食物業為例，台幣升值後，進口小麥等農產品原料的價錢下落，對獲利產生重大進獻。

但是，加權指數類股顯現漲少跌多之狀況，部分原因為除息所造成的點數蒸發，另外一部分則是傳產族群延續疲弱而至。離婚證人

以半導體為主的台股跟進美股之表現，加權指數7月初迄今漲2.2%。7月顯露較佳的上市類股包羅：食物、電子、綠能環保、百貨、金融、修建，以內需產業為主，電子次族群則以電子零組件、資訊辦事、半導體類股體現較佳，與AI需求持續暢旺有關。

台積電將在17日進行法說會，屆時匯損數據成為關注焦點。（圖片來曆／信傳媒編纂部）

新關稅將自力於產業關稅，關稅談判截止日延至8/1後生效。今朝已公布的稅率遍及被認為並不是終究稅率，在8/1之前仍可能改變，關稅戰仍未閉幕，在此之前將持續對列國股市形成壓力，區間震盪機率較高。川普在7/7透過社群媒體通知部分國度對等關稅稅率，日本與韓國皆為25%、印尼32%、泰國與柬埔寨36%、馬來西亞25%，南非30%。

關稅方面，美國與越南於7月初殺青商業和談，內容包括對越南出口美國的商品課徵20%關稅，並針對第三地轉運的商品加徵40%關稅，美國產品可享有零關稅進入越南市場的待遇。

美元延續疲弱，外資熱錢持續流入台股機率高

由製造業PMI與出口數據可知，製造業題材仍集中在AI相關，相關個股延續偏多操作。

內需產業沾恩台幣升值，加上今朝為暑假時代，國內之餐飲、旅遊、演唱會、電玩等產業進入旺季，營活動能強勁，可延續留神。

台積電本周法說關注匯損數據，航空業營運瞻望正向

最受市場註視的Apple/Nvidia估計於7/31與8/27舉辦財報法說，相幹之台系供給鏈極為複雜且綿密，對股市趨勢的影響也更為深遠。

美股第二季財報法說自本週揭開序幕，由JP Morgan等金融股打頭陣，科技股法說自下週起頭密集舉辦，相幹個股波動將放大。

中經院公布台灣6月製造業PMI較5月下落1.4個百分點至49.6%，落至榮枯線50%之下，五項構成項目中，以生產數量、存貨、新增定單數目指數降幅較大。

產業方面，電子暨光學產業PMI施展闡發突出，反應AI、高效能運算等運用仍為支持台灣製造業景氣首要動力。電力暨機械裝備產業PMI亦高於榮枯線，首要受政策需求所帶動，有望延續呈擴大態勢。

將來六個月瞻望指數已連續三個月於榮枯線下方，且六大產業數值皆低於榮枯線，顯示整體企業對後續觀念悲觀。國內外政策變數為產業消長之樞紐身分，迥殊是即將到來的美國對等關稅交涉進展，其內容將對市場決定信念可能帶來偉大影響。

財富必修課》美元疲弱 熱錢延續流入台股機率高 台幣大幅升值成雙面刃

台新投顧

2025年7月15日 週二 上午7:31

關稅戰仍未閉幕，列國股市出現區間震盪

台灣6月出口總值533億美元，月增3.1%，年增33.7%，繼續20個月年成長；上半年出口2,833億美元，年增25.9%。6月與上半年出口延續由資訊電子產品主導，首要出口項目如資通視聽產品、電子零組件成長率皆到達雙位數。

台灣上半年對中國與美國出口金額鄰近，為歷年少見的現象。從出口市場來看，對美國、東協的出口顯示相對亮眼，對中國雖呈現成長，但成長幅度較小。美股7月浮現尚屬穩健，能源、運輸、生技、原物料、金融等類股領漲，7月初迄今相幹類股漲幅跨越3%，費半指數7月初迄今上漲2.7%，為科技產業中表現較佳之族群。

國際股市於4月初重挫後落底，5月與6月接連收漲，進入7月以來，大都股市保持偏多款式，越南、韓國、新加坡與泰國等亞洲股市領漲。

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另外，關稅議題為當前最大的不肯定性因子，包括台灣本身稅率，競爭敵手國及海外生產基地所在地的稅率轉變，皆可能影響出口競爭力。傳產受產業競爭、價格壓力與中國市況復甦進展等身分影響，出口延續疲弱。

AI與HPC等運用需求不墜，延續支持台灣出口動能。

(原始連結)

籌碼方面，台幣自4月開始升值，吸引外資流入台股，5月外資淨匯入127億美元，創史上單月新高，外資買盤啟動，4月與5月各買超上市股票2200/934億元，7月續買，迄7/11為止，已買超1150億元，推升加權指數一連三個月上漲。國內投信逢低布局，3至6月連氣兒四個月買超，7月雖逢高減碼，2025年累計買超上市股票仍跨越2千億元。

外資與內資維持買超趨向，籌馬面有益。美元延續疲弱，外資熱錢延續流入台股機率高。

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